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TENDENCIAS LOCALES

02/01/2019

A nivel local cerró un año complicado en materia de inversiones. La fuerte depreciación del peso, el aumento de la desconfianza en el gobierno y la caída de la economía real impactó en la cotización de todos los activos financieros.

En este contexto, la bolsa porteña quedó en los 30.292 puntos, para cerrar la semana un 6.5% arriba (en pesos). Así terminó el 2018 prácticamente sin variaciones (+0.8% en pesos), pero con una estrepitosa caída del 50% en dólares.

Por su parte, el riesgo país medido por JP Morgan detuvo su escalada y retrocedió para cerrar en los 810 puntos, luego de alcanzar en la semana un máximo en el gobierno de Macri (837 puntos). De esta forma, los bonos en dólares cerraron con subas y rendimientos de entre 3.4-14.9% anual con durations de hasta 10 años.  Entre los bonos emitidos en moneda local, tanto los indexados por CER como los Badlar culminaron con ascensos generalizados.

Entrando en lo monetario, destacamos que la tasa de interés de las Letras de Liquidez (Leliq) del Banco Central anotó una leve baja en la semana, ubicándose en 59.25% respetando a rajatabla el esquema monetario, Además, se sobre cumplió la meta de crecimiento de la base monetaria que se había planteado

En el mercado cambiario, el dólar bajó retrocediendo hasta los $38.83, culminando así el mes de diciembre apenas un 0.2% arriba. Al mismo tiempo, en las pantallas mayoristas lo hizo en una magnitud similar, para terminar en $37.70. Por su parte, el BCRA3500 se colocó en $37.81, a solo un 2.2% del piso inferior de la banda de no intervención.

Por su parte, el día lunes 31/12, último día hábil en los mercados internacionales, los activos argentinos cerraron con una fuerte recuperación marcando subas de hasta el 5%, que motivarán el inicio de la primer rueda del año.

En tanto recordemos que comienza a regir la nueva cartera para el índice Merval proyectada para el 1er trimestre del 2019, con 20 papeles, tras la salida de METR. Un dato interesante para remarcar es la mayor ponderación de Grupo Financiero Galicia (17,5%), seguida por Petrobrás Brasil (9,1%) y Grupo Supervielle (8,6%).

 

Por último, recordemos que la semana anterior el Tesoro colocó tres series de letras en pesos y logró bajar el rendimiento entre 8 y 11 puntos con respecto a la última colocación. En primer lugar, el Tesoro recaudó $ 34.389 millones en Letras Capitalizables (Lecap) con vencimiento al 12 de abril de 2019 (105 días), lo que representó una tasa nominal de 44,97% y una tasa efectiva de 52,62%. Por su parte, las Lecap con vencimiento 28 de junio de 2019 (182 días) captaron $ 6225 millones con una tasa nominal de 47,09% y una tasa efectiva de 52,63%. La última emisión de este instrumento había sido el 28 de noviembre. Se habían adjudicado $ 13.245 millones a 116 días con una tasa nominal de 53,49% y efectiva de 63,80%. De esta manera, la Lecap a 105 días colocada mostró una baja de rendimientos de 8,22 puntos porcentuales en la tasa nominal y de 11,18 puntos porcentuales en el rendimiento efectivo.

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